Manuel Álvarez, economista: “Hay que empezar a ahorrar un 15% del sueldo 30 años antes de jubilarse; no hay que dejarlo para cuando uno cumpla los 50 años”

Hablar con Manuel Álvarez, autor del libro Pensiones, la promesa rota (Lid Editorial), es alejarse del tono catastrofista de quienes auguran que los próximos en jubilarse se encontrarán con una hucha desvencijada y escasa de fondos. Y no es, precisamente, porque el tema le sea ajeno.

Licenciado en Económicas y Empresariales, ha dedicado su vida profesional a la gestión de pensiones y ha ostentado varios cargos en este ámbito, como el de secretario general de la Organización de Consultores de Pensiones.

También fue vocal asesor del Gabinete del ministro de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones entre enero de 2020 y marzo de 2024 y actualmente es colaborador honorífico de la Organización de Consultores de Pensiones, miembro del Observatorio de los Sistemas Europeos de la Previsión Social Complementaria y de la Comisión de Seguridad Social del Instituto de Actuarios Españoles.

Cada día se jubilan unas 220 personas en España y, según datos del Instituto Nacional de la Seguridad Social (INSS), la pensión media de jubilación en marzo era de 1.568,5 euros mensuales. ¿Es suficiente para cubrir todas las necesidades en este periodo de la vida? ¿De qué colchón económico sería aconsejable disponer para afrontar con garantías esta etapa? ¿Cuándo hay que empezar a prepararlo? Estas son las recomendaciones del experto.

En España se ahorra bastante, pero no se ahorra pensando en la jubilación. Somos un país bastante ahorrador, pero ahorramos primero en los ladrillos y después, probablemente derivado de un déficit de educación financiera, se ahorra en productos, instrumentos de baja rentabilidad y alto interés, sobre todo para los bancos.

Por eso se han desarrollado relativamente pocos productos pensando en la jubilación, excepto en el País Vasco, donde se ha desarrollado mucho la previsión social, de forma que prácticamente uno de cada dos trabajadores tiene un plan de pensiones de tipo empleo, cuando a nivel estatal este porcentaje no llega al 15%. Las razones, en una pequeña parte, son fiscales, pero las realmente profundas son que en el País Vasco se instaló desde hace muchísimos años una cultura bastante más europea de que tienes que tener una pensión más allá de la pensión pública de la Seguridad Social.

El sistema no está al borde del colapso. En riesgo de colapso, sí, pero al borde del colapso, no. Es una visión más optimista de la que se da habitualmente. Los mensajes tremendistas llegan fácilmente: el único problema que tienen es que son falsos. En los próximos años puede haber un escenario continuista o un escenario de crisis. En el escenario continuista, todo va bien y no pasa nada en 25 años, con lo que necesitamos apenas tener un ahorro complementario pensando en la jubilación.

El escenario de crisis (el peor momento se estima para el año 2048) es el más previsible, de forma que no reviente el sistema, pero sí se le lleve a sus límites, y en esos necesariamente va a tener que haber ajustes, por lo que la Seguridad Social puede recortar las pensiones de alguna forma, pero no es que no vaya a haber pensiones ni que se reduzcan a la mitad. Yo calculo que con un 14% de reducción no habría que hacer más ajustes adicionales. Pero si uno tiene ocasión de ir ahorrando, cuanto antes lo haga, mejor.

Cuando nos jubilamos, lo hacemos con un sueldo, pero a partir de que entra la Seguridad Social hay una brecha considerable, por lo que deberíamos tener ahorrado un capital suficiente para complementarnos de forma vitalicia tras la jubilación. De media, vamos a necesitar un 85% del último sueldo que teníamos antes de la jubilación.

Lo que te va a pagar la Seguridad Social se puede estimar, pues incluso hay un simulador al que puedes reducirle algo, y es lo que puede ocurrir. La diferencia entre la cantidad total que necesito y la pensión que me paga la Seguridad Social es lo que debo tener ahorrado para cada año que me quede de vida.

La longevidad es un fenómeno muy abierto, y no es igual entre hombres y mujeres. No sabemos hacia dónde iremos, pero lo que sí es cierto es que una persona que gane 30.000 euros de último sueldo antes de la jubilación, lo normal es que necesite unos 132.000 euros ahorrados. Eso es mucho, pero en Estados Unidos, donde tienen unas pensiones públicas raquíticas, los asesores te dicen que ahorres un millón de dólares al momento de la jubilación. Y la gente lo hace, porque empieza a ahorrar con el primer sueldo y el que no llega se jubila a los 70 o los 75 años.

Hay que iniciarse en el ahorro cuanto antes. Pero es mucho más importante empezar a ahorrar temprano que ahorrar mucho, porque la rentabilidad puede más que duplicar los ahorros al momento de la jubilación. Una persona debería empezar a ahorrar, como muy tarde, 30 años antes de jubilarse. ¿Cuánto? Un 15% de su sueldo de forma sistemática, y ya sería suficiente. Si empieza 40 años antes de jubilarse, en vez de un 15% tendría que ahorrar un 11%, que es mucho más asumible. No se puede dejar para cuando cumplas 45 o 50 años, porque seguro que no llegas.

Un mensaje muy importante es que la clave no es el producto, sino la constancia (ahorrar todos los meses) y el plazo (que empecemos a ahorrar cuanto antes). Hay que buscar productos que tengan sobre todo dos elementos: que puedas hacer aportaciones todos los meses y que sean rentables, con comisiones bajas y bastante transparentes. Las comisiones son muy altas tanto en planes de pensiones individuales, que no de empleo, como en fondos de inversión.

Hay que estudiarlo muy bien y elegir productos que tengan buena rentabilidad: hay gente que dice ‘pues yo ahorro en el banco’, pero si el banco no te da ni el 2% de la inflación, lo que estás haciendo es tirar el dinero. La rentabilidad mínima es la inflación, pero la rentabilidad esperable con productos financieros adecuados puede estar entre el 4 y el 6% anual acumulativo. Hay que ir a otras formas y no retrasar el comienzo del ahorro para la jubilación, porque es posible que si empiezas solo 10 años más tarde te quedes con un 40% menos de capital al momento de jubilarte.

Hay muchas personas que están en esta situación. Más del 90% de las pensiones que se pagan en este país son pensiones públicas; el sector privado apenas tiene desarrollo. La Seguridad Social es un ancla que les da mucha seguridad. Pensemos, por ejemplo, en gente cuyo último sueldo son 20.000 euros anuales; hay muchas personas en este caso, y son los que más necesitan ahorrar para la jubilación. Pero el que llega a la jubilación con ese sueldo, probablemente, ni su primer problema, ni el segundo, ni el cuarto sea ahorrar en un plan de pensiones, porque el día a día ya les consume todo. No tienen posibilidad de ahorro realmente. Igual no han acabado de pagar la hipoteca, o tienen hijos que están acabando de estudiar… Todo esto es relevante.

En el momento de la jubilación hay tres tipos de comportamiento, que va por tercios. El primero es gente que, en general, tiene muy buenas pensiones públicas y ya tiene la vida resuelta; entonces muchos de ellos se jubilan uno o dos años antes de la edad ordinaria de jubilación. Otra tercera parte se jubila justamente cuando alcanzan a cobrar el 100% de su base reguladora. Puedes jubilarte porque tienes suficientes años cotizados y te van a pagar el 100% sin ninguna reducción; esto se produce especialmente a los 65 años.